Le blog de François Leclerc – Page 299

14 juillet 2012

L'actualité de la crise : LES "CHOCS D’OFFRE" DÉBARQUENT ! par François Leclerc

Si vous n’avez jamais entendu parler des chocs d’offre, il est temps de vous mettre à la page, car l’expression devrait faire fureur. Chez les bons économistes – l’équivalent des bons auteurs – cela va être le tube de l’été. Et ils savent comment le susciter : n’ayant rien pour étayer l’hypothèse d’une subite avancée technologique propulsant la productivité, ils se rabattent sur la diminution du coût du travail.

Le coût du travail, encore une notion à définir, car celui-ci peut être calculé différemment, selon que l’on ajoute ou non aux salaires, primes de toutes natures … Lire la suite

13 juillet 2012

L'actualité de la crise : MATIÈRE À PERPLEXITÉ, par François Leclerc

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Il y a deux jours, Christian Noyer, le gouverneur de la Banque de France, commentait non sans assurance la décision de la BCE de supprimer toute rémunération pour les liquidités apportées à l’Eurosystème par les banques commerciales. Celles-ci préfèrent en effet les mettre en lieu sûr depuis le début de la crise, plutôt que les prêter à leurs consœurs. 800 milliards d’euros ont emprunté dernièrement ce chemin, un niveau jamais atteint auparavant. Le marché ne manque pas de liquidités, comme on peut le constater, le problème est … Lire la suite

13 juillet 2012

L'actualité de la crise : DÉCIDÉMENT BIEN VU, BRAVO ! par François Leclerc

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Comme déjà souligné, le gouvernement espagnol bénéficie d’un plan de sauvetage qui ne dit pas son nom. Afin de sauver les apparences, les nouvelles mesures de rigueur proposées au vote du parlement n’ont pas formellement fait l’objet d’un mémorandum signé avec les bailleurs de fond, comme cela a été le cas précédemment pour les autres pays. L’annonce de celles-ci a précédé d’un jour celle du renflouement des banques !

Une grande différence avec les plans de sauvetage précédents peut être relevée : la totalité des 100 milliards … Lire la suite

12 juillet 2012

L'actualité de la crise : L'HISTOIRE A DÉJÀ TRANCHÉ, par François Leclerc

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Dans l’espoir d’en finir une fois pour toutes, Mariano Rajoy a décidé d’administrer un remède de cheval à l’Espagne. L’ensemble des mesures qu’il va faire adopter par les Cortes (le parlement espagnol) représente selon lui 65 milliards d’euros d’économies ou de revenus supplémentaires sur deux ans et demi, le temps restant pour s’inscrire dans le nouvel calendrier de réduction du déficit public que les autorités européennes lui ont accordé.

En s’engageant sur une voie comparée par El Pais au plan de triste mémoire du généralissime Franco de … Lire la suite

11 juillet 2012

L'actualité de la crise : LES CONTRADICTIONS SE CRISTALLISENT, par François Leclerc

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Une fois encore, la mauvaise tournure de la crise s’accentue aux lendemains d’un sommet destiné à la régler. Deux décisions pratiques en sont issues, il y a plus de dix jours à peine, et toutes deux ne parviennent pas à être mises en musique quand on entre dans le concret : rien n’est encore fait pour sérieusement calmer le jeu sur le marché obligataire, tandis que l’on continue à resserrer les liens entre dette publique et privée en Espagne, au contraire de ce que l’on prétendait faire.… Lire la suite

11 juillet 2012

La MARCHE NOIRE des mineurs espagnols a rejoint Madrid

(Photo Uly Martin)

Par centaines, les mineurs de « La Marche noire », venus à pied du Nord de l’Espagne, ont rejoint la Puerta del Sol, accueillis par des milliers de Madrilènes. En grève depuis mai dernier, ils cherchent à empêcher la fermeture de leurs mines suite à la suppression de subventions gouvernementales, qui aurait pour conséquence de désertifier les bassins de charbon des Asturies, de León et d’Aragon. En passant devant le Palais de la Moncloa, la résidence de Mariano Rajoy, ils criaient : « nous sommes des mineurs, pas des terroristes ».

10 juillet 2012

L'actualité de la crise : QUAND ON N'AVANCE PAS, ON RECULE ! (AU CHOIX), par François Leclerc

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Les ministres des finances européens sont parvenus dans la nuit à conclure un accord a minima, qui nécessite comme à l’accoutumée un décryptage en raison de ses zones d’ombre. Ils ont effectué un train de nominations à la BCE et au MES reposant sur la reconduction provisoire de Jean-Claude Juncker à leur tête, faute d’autre solution. Puis ils sont parvenus à « un accord politique » (entendez : dans ses grandes lignes) à propos du seul cas de l’Espagne, qui doit encore être totalement bouclé pour adoption … Lire la suite

9 juillet 2012

L'actualité de la crise : UN PAS EN AVANT ET DEUX EN ARRIÈRE, par François Leclerc

Il avait déjà été souligné que les ouvertures consenties par le gouvernement allemand étaient conditionnelles et renvoyaient de fait à la Saint-Glinglin. Elles supposent une union politique préalablement achevée tout en étant promise pour plus tard. D’autres informations sortent qui confirment que le dernier sommet était en trompe-l’œil et que les marchés ne s’y sont pas trompés.

Ils sont en train de perdre patience à propos du renflouement qui s’éternise des banques espagnoles et exercent une pression maximale : le taux espagnol à 10 ans a dépassé lundi matin le seuil de 7 %. Et il va pourtant … Lire la suite

8 juillet 2012

L'actualité de la crise : LE SPECTACLE EST PERMANENT, par François Leclerc

Faut-il faire mine de s’interroger sur la portée de la prochaine réunion de l’Eurogroupe lundi prochain ? Ou l’ignorer pour ne pas prêter le flanc à l’accusation de se répéter ? Une fois de plus, un fossé sépare le flou des décisions des chefs d’État de gouvernement de leur application. Les marchés sont déçus et nous pourrions bien finir par nous lasser ! Le plus problématique des déficits rencontrés s’avère être celui de crédibilité des autorités européennes, désormais bien ancré.

Un nouvel épisode ne contribue pas à leur gloire : celui de la succession de Jean-Claude Juncker à … Lire la suite

7 juillet 2012

L'actualité de la crise : LA LEÇON D’ANATOMIE N'EST PAS FINIE, par François Leclerc

Le dossier végétait depuis des années, mais il ne semble pas près d’être classé. Descendante de la banque fondée en 1770 par la famille Quaker des Gurney, Barclays est arrivée au terme de sa mue, au centre d’un scandale comme seuls les financiers savent en produire. Autre temps, autres mœurs !

On hésite à parler de dysfonctionnement du système, tant la manipulation du Libor semblait être devenue chose naturelle, à lire les échanges de mails entre les traders qui la pratiquaient, entretemps devenus des lampistes tout trouvés. C’est, on le sait, le propre des corrompus et des privilégiés … Lire la suite